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拓普集团 新一轮成长有机会开启

  拓普集团 新一轮成长有希望开启

  拓普集团(601689)新能源催化轻量化业务高效提升。能源安全+温室效应+大气污染三重原由驱动下,全世界禁止销售燃油车化为以后大趋向,料想全世界新能源EV+PHV到2025年销量1588万辆,复合增长速度36%。汽车新四化革命催化出了“特立独行”的特斯拉模式,引领全世界新能源汽车市场。料想特斯拉全世界产量2020年落到55.7万辆。续航里程令人堪忧下减轻车身整备品质,加大用铝比例化为产业趋向,遮盖件及车身构造件是以后汽车用铝渗透率高效回升的基本领域。拓普从段铝控制臂-副车架-转至节-构造件等不停延长方式展开轻量化铝合金底盘件部署,于2016年博取特斯拉供应商定点,趁着model 3国产化,公司配套价值不停攀升,力促轻量化将迎继续高效提升。

  NVH +汽车电子长远复苏可期,疫情对公司短期反应有限。公司“减震+内饰+汽车电子”与海内汽车产量直接相干,且与美系+自主相干度更高(特别是通用+吉利)。这三项业务2018-2019年跟随行业强盛下行而迎来周期性微调。2019年四季度数据看除却上汽通用+五菱,其他基本下游车企产量相形之下增长速度跌幅收缩。料想2020-2021年海内汽车需要日趋复苏几率早就较大,这三项业务有希望跟随行业迎来复苏。此次春节爆发的新型肺炎疫情对公司短期促成反应但幅宽有限,基倘或配套上汽通用武汉工厂的产能运用率居于低位+公司整体复工时间延缓。

  公司是汽车零部件多品类路径的典型意味着,新的一轮成长有希望开启。料想2019-2021年归母净收获5.04、6.45、8.5 亿元,相形之下增长速度-33.16%、28.04%、31.86%,PE为44.73、34.93、26.49倍,付与“跟多”级别。
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