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A股下跌,白酒崩盘,为什么这么惨烈?

MIEX 米汇6月9日讯,A股果然不一样,上午还是艳阳高照,下午却是倾盆大雨。早盘大伙还在言之冲冲冲,4000点不是梦。大盘被砸,白酒是主要元凶之一。中证白酒一度暴跌8%,收跌7%,一天蒸发了逾3200亿市值。二三线中低端白酒满屏跌停,水井坊、舍得、酒鬼酒也跑不掉。茅五洋跌幅也不小,3%起跳。为何会如此惨烈?

 

1.白酒崩盘

今天,有人调侃:地方财政顶不住,要动白酒消费税了吗!?其实,白酒崩盘逻辑很简单,泡沫太高,暴力回归而已。218这一波崩盘,中证白酒指数被干掉了32%,年前极度高估的泡沫被短时间出清了一些,但万万没有想到的是,短短3个月白酒行情卷土重来,反弹超过50%,再攀历史高峰。再看酒企,不疯癫,不成活。

 

短短3个月,舍得暴涨340%,水井坊、酒鬼酒、金微酒翻了1倍,伊力特、青青稞酒、山西汾酒大涨超90%。当然,这也是今日满屏跌停的主力军。再看估值,截止7日收盘,中证白酒指数整体估值(PE-TTM)高达60.4倍,位居历史高位水平,而过去5年估值上限为35倍。

 

个股方面,包括舍得在内的6家酒企估值倍数超过100倍,13家超过60倍。白酒标杆茅台有60倍,合理估值大致为1800元,截止昨日收盘价2271元,大致高估26%。当然,中低端酒企的高估肉眼可见。此外,这波反弹最猛的板块,还有大医药。在CXO领域,康龙化成、凯莱英远超218高位,药明康德也快了。

 

医疗连锁领域,通策医疗年后12个交易日被干掉45%,而短短3个月后奇迹暴力大涨80%,有人在瞎搞!?医疗器械领域,迈瑞医疗逼近历史新高。当然,大医药板块最强的领域无疑是医美赛道,疯狂程度要超过白酒。最为典型的代表是朗姿股份,7个月暴涨近700%,天天刷历史新高。浇灭这把大火的是公司实控人父亲申炳云清仓大减持4.49%。结果,朗姿连续2个一字板跌停,让追高者无处安放受伤的灵魂。无独有偶,医美另一龙头华熙生物股东——赢瑞物源再度宣布减持1%。要知道,这家伙刚刚减持实施完毕,迫不及待想要再度减持。该司3月以来,涨幅一度高达100%。另外,还有英科医疗,本月初5位高管公布减持计划,套现或高达30亿,令小股东们一脸懵逼。

 

宣布减持隔日,股价来了一个20cm大阴棒,5个交易日暴跌29%,从高点回撤已经高达64%。而在之前,一年时间暴涨了2500%。大医药龙头股东们的频频减持,让市场冷静了不少。热门爆发股中,昊海生科4日跌了24%,奥园美谷5日跌了20%,贝泰妮5日跌了10%。喝酒吃药是这波大盘反弹最为凶猛的板块。然而,今日之战,白酒已经开启了暴力回调。生物医药呢,大多也涨不动了,标杆医美龙头的红旗也倒下了,会不会追随白酒也来一波清算呢?再看大盘,525大阳线之后,已经有10个交易日在小范围内震荡整理。上证50、沪深300同样如此,没有选择大的方向,似乎都在等待进一步的信号。

 

2.静待信号
接下来的两周,至少有4组关键数据,是市场所期待的。之后,市场应该会据此选择大方向。

①6月9日(本周三)16:00,中国会披露5月M2、社融等核心宏观金融数据。要知道,4月M2增速仅为8.1%,超预期收缩流动性,让大盘颇感压力。另外,4月社融增速仅为11.7%,环比大幅回落0.6%,呈现明显的拐点。那么5月呢,将会是一个非常好的观察货币状态的窗口。

 

②6月16日(下周三)10:00,国家统计局会公布消费、固定投资等经济数据。4月份,社会消费明显不及预期,固定投资也略低于预期。其实,今年前几个月拉动经济增长的主力是外贸。而当前外贸这架马车也有点吃力了。6月7日,海关总署披露了5月份进出口数据。其中,出口金额同比增长27.9%,低于预期的32%,环比4月下滑4.4%。5月出口单月增速低于预期,一方面,受到广东疫情和高运价的扰动;另一方面,随着疫苗接种率的提升,海外疫情,尤其是欧美相较于此前大幅改善,供应链得到一定程度上的改善,对于中国商品进口需求边际下滑。总之,看趋势,进出口对于经济的贡献力度会逐渐收敛,经济增长的压力接下来也有所加大。4月底,中央政治局会议也提到,要用好稳增长压力较小的窗口期。

 

③6月10日(本周四)20:30,美国官方会披露5月CPI数据。同时,欧洲央行公布利率决议。上一次,5月12日,美国披露的4月CPI、核心CPI均大超市场预期,前者飙升至4.2%,创下13年新高,引发了全球金融市场的惨案。这一回呢,5月CPI数据非常关键,将对美联储的货币政策产生不小的扰动。

 

④6月17日(下周四)凌晨2:00,美联储公布最新利率决议。这将是非常关键的一场会议,将决定着全球风险资产接下来的大致方向,不管是股市、亦或是期市。在这场会议上,美联储是有可能提及缩减购债,正式货币转向。另外,也有可能提高超额准备金利率(IOER)、隔夜逆回购利率(ON RRP)。

 

6月7日,美联储逆回购规模已经高达4860.97亿美元,再创历史最高记录。美国逆回购跟中国不一样。在中国,逆回购是向市场投放流动性,而美国逆回购则恰好相反,相当于金融机构把现金借给美联储,获取一定回报。

 

不过,现在逆回购利率为0,相当于机构白借钱给美联储。这就说明了一个严峻的问题:美国金融市场流动性极度泛滥。美联储为了维护市场不击穿0利率,给货币市场一个保底回报,但不料货币市场超短期资金太多,大规模涌入美联储放出来的逆回购池子。池子规模一撑再撑,快顶不住了。

 

过去1年,美联储每个月还向市场投放1200亿美元的流动性。而现在很无奈,又通过逆回购把流动性收回去,说明QE政策边际效用已经突破了临界点(放水放不动了),给美联储施加了巨大货币转向的压力。与此同时,美联储也有意这么做。6月2日,美联储宣布很快取消一项针对疫情期间的经济刺激措施——年底前出售1370亿美元的公司债券和ETF(疫情期间美联储兜底买入美国上市公司债券和基金进行救市的工具)。这是美联储实施超级量化宽松、开放购债以刺激美国经济之后,首次尝试退出经济刺激措施,主动缩减购债,说明风向正在发生微妙变化。

 

6月7日,美国财政部耶伦突然改口——利率水平略有上升,将对美国社会和美联储有利。这是耶伦一个月内第二次对利率表态。此前在5月底,耶伦表示,未来某个时候可能需要提高利率水平以防经济过热,话音刚落,市场大跌,她不得不紧急澄清。而这一次她则抛出了“加息利好论”。耶伦做过美联储的掌舵人,什么话当讲不当讲,心里非常清楚。现在又来提“加息利好轮”,剖有投石问路的意味。全球屏住呼吸,静待美联储信号。

3.尾声
今年很邪门,每逢大的节日假,总有一波动荡行情。春节之前,大盘红红火火,4000点不是梦,结果218来了一波大崩盘。清明假期之前,市场反弹了一波,但假期之后又跌了回去。

 

6月14日,端午佳节。在这之前,525以来,市场也发了一波红包了。那么,节后呢,会不会又中邪?听技术朋友分析,615前后是变盘节点,刚好前后都有重大数据出炉。作为普通投资者,可以提前做一些防范风险的动作。如果有把握,也可以选择提前在其他金融市场,比如期市埋伏筹码,搏一搏。

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